Σε θεαματική αναθεώρηση της τιμής – στόχου για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προχώρησε σήμερα η ιταλική τράπεζα Bediobanca, ανεβάζοντάς τη στα 45,7 ευρώ από 30 ευρώ που ήταν προηγουμένως. Η διατήρηση της σύστασης «Overweight» αντανακλά την πεποίθηση των αναλυτών για την ηγετική θέση του Ομίλου στην αγορά αλλά και την αξία που «ξεκλειδώνει» το μοντέλο των παραχωρήσεων.

Η ανάλυση της Mediobanca εστιάζει σε πέντε κρίσιμους παράγοντες που θωρακίζουν την ανοδική πορεία της εισηγμένης:

• Καθετοποιημένη υπεροχή: Το συνδυαστικό μοντέλο Κατασκευών-Παραχωρήσεων, σε συνάρτηση με το αποδεδειγμένο ιστορικό επιτυχών υλοποιήσεων, προσφέρει μοναδική λειτουργική ευελιξία.
• Αυξημένα μεγέθη: Προβλέπεται «εξασφαλισμένη» άνοδος της λειτουργικής κερδοφορίας, με το EBITDA να αναμένεται να αυξηθεί από τα 400 εκατ. ευρώ το 2024 σε επίπεδα άνω των 700 εκατ. ευρώ έως το 2028.
• Στρατηγικές Σχέσεις: Η ισχυρή αξιοπιστία απέναντι στο τραπεζικό σύστημα και τους προμηθευτές αποτελεί εγγύηση για την απρόσκοπτη χρηματοδότηση των έργων.
• Κατασκευαστική Ισχύς: Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, διασφαλίζοντας ορατότητα εσόδων και εργασιών για μια περίοδο που υπερβαίνει τα έξι έτη.

Οι «παράγοντες» Εγνατία και Αττική Οδός

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην Εγνατία Οδό, η οποία μετά την απόκτηση επιπλέον ποσοστού 15% και την έναρξη της νέας περιόδου λειτουργίας, αναδεικνύεται στο δεύτερο πολυτιμότερο περιουσιακό στοιχείο του Ομίλου. Μαζί με την Αττική Οδό οι δύο αυτοκινητόδρομοι συγκεντρώνουν πλέον το 51% της συνολικής αξίας της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Η Mediobanca σημειώνει ότι με την έναρξη λειτουργίας της Εγνατίας Οδού και την απόκτηση ενός επιπλέον 15%, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεκλειδώνει σημαντική αξία. Πλέον, η Εγνατία, με επιχειρηματική αξία (EV) 2,4 δισ., είναι το δεύτερο πιο πολύτιμο asset μετά την Αττική Οδό (EV 3,6 δισ.), με τους δύο αυτοκινητοδρόμους πλέον να συνεισφέρουν το 51% της αξίας στο σύνολο του Ομίλου.

Ως βασικούς καταλύτες, η Mediobanca αναγνωρίζει:

• Tην εκτέλεση του υψηλού κατασκευαστικού αντικειμένου
• Tην ολοκλήρωση της συμφωνίας με τη Motor Oil στον τομέα της ενέργειας εντός του πρώτου εξαμήνου,
• Tην ολοκλήρωση του capex στα νέα έργα (Καστέλι, Εγνατία, ΒΟΑΚ, IRC κ.λπ.)
• Nέα έργα αυτοκινητοδρόμων (από το 2027), αλλά και διαχείρισης απορριμμάτων και υδάτων
• Πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε Developed Market (Αύγουστος για MSCI και Σεπτέμβριος για FTSE).

Περισσότερες ειδήσεις

ΒΟΑΚ: Ενεργοπήθηκε η σύμβαση παραχώρησης – «Ετοιμοπόλεμα» τα εργοτάξια της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Νέα τιμή-στόχος «μαμούθ» στα 44,2 ευρώ από την Axia

Κυριαρχία ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και στην επόμενη γενιά έργων υποδομής σε Ελλάδα, Βαλκάνια, Ουκρανία