Η Piraeus Securities προχωρά σε σημαντική αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, τοποθετώντας τον πήχη στα 40 ευρώ (από 31 ευρώ), ενώ διατηρεί τη σύσταση «Outperform»

Η νέα αποτίμηση αντανακλά την αυξημένη ορατότητα των ταμειακών ροών και την ηγετική θέση του Ομίλου στις παραχωρήσεις και τις υποδομές. Σημειώνεται ότι η εν λόγω αναθεώρηση βασίζεται στη μέθοδο Sum-of-the-Parts (SOTP), αναγνωρίζοντας πλέον την πλήρη αξία των συμμετοχών χωρίς τις προηγούμενες εκπτώσεις (discounts).

Παραχωρήσεις από «χρυσό»

Ο τομέας των παραχωρήσεων αποτελεί τη ραχοκοκαλιά της αξίας του Ομίλου που ανέρχεται στα 3 δις. ευρώ, με την Εγνατία Οδό σε ρόλο πρωταγωνιστή. Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή αποτιμά τη συμμετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (90%) κοντά στο 1 δισ. ευρώ, επισημαίνοντας ότι οι διανομές προς τους μετόχους προβλέπεται να ξεκινήσουν από το 2031, με έντονη επιτάχυνση στη συνέχεια.

Η αξία της Αττικής Οδού αποτιμάται στα 0,96 δις. ευρώ, της Νέας και Κεντρικής Οδού στα 334 εκατ. ευρώ, ενώ στο μοντέλο δεν έχει ενσωματωθεί ακόμη η αξία του ΒΟΑΚ, γεγονός που αφήνει περιθώριο για περαιτέρω άνοδο της τιμής-στόχου στο μέλλον.

Η κατασκευαστική υπεροχή

Με την αποτίμηση του κατασκευαστικού κλάδου στα 1,1 δισ. ευρώ, η ΤΕΡΝΑ επιβεβαιώνει την κυριαρχία της στην αγορά, με ανεκτέλεστο που διαμορφώνεται σε 9,2 δισ. ευρώ (εκ των οποίων 6,8 δισ. υπογεγραμμένα). Η Piraeus Securities εκτιμά ότι ο όμιλος βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να απορροφήσει σημαντικό μέρος των νέων έργων υποδομών που αναμένεται να δημοπρατηθούν στην Ελλάδα τα επόμενα χρόνια, ενώ αναγνωρίζει και περιφερειακές ευκαιρίες ανάπτυξης, ιδίως στη Ρουμανία.

Τέλος, η συμβατική ενέργεια αποτιμάται στα 574 εκατ. ευρώ, ενσωματώνοντας τη συμφωνία συγχώνευσης δραστηριοτήτων με τη Motor Oil σε κοινή εταιρεία 50/50. Η νέα οντότητα θα λειτουργεί ως καθετοποιημένος παίκτης με ισχυρή παρουσία στην ηλεκτροπαραγωγή από φυσικό αέριο και στο retail ρεύματος, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής να τοποθετείται στις αρχές του 2026, υπό την αίρεση των εγκρίσεων.

Περισσότερες ειδήσεις

Στα 49 ευρώ «εκτοξεύει» την τιμή – στόχο της μετοχής της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ο τραπεζικός οίκος Santander

Σε ανεκτέλεστο άνω των 10 δισ. ευρώ στοχεύει εντός του 2026 ο όμιλος της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Πώς χτίζει το ισχυρότερο χαρτοφυλάκιο στις παραχωρήσεις

Π. Λαζαρίδου (ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ): Αττική οδός, Εγνατία, και ΒΟΑΚ από τις εμβληματικές υποδομές της χώρας με μακροπρόθεσμο ορίζοντα