Από τη φάση της γρήγορης ανασυγκρότησης στο στάδιο της απόδειξης ότι οι επενδύσεις των τελευταίων ετών μπορούν να μετατραπούν σε σταθερά υψηλότερα έσοδα, λειτουργική κερδοφορία και μερίσματα. Την εν λόγω συνθήκη αποτυπώνει η ανάλυση της Edison Investment Research (διαβάστε ΕΔΩ) για την Premia Properties, η οποία δεν «αποτελεί πλέον μια μικρή ΑΕΕΑΠ με περιορισμένη έκθεση σε λίγες κατηγορίες ακινήτων».
Αντιθέτως έχει εξελιχθεί σε έναν πιο σύνθετο όμιλο με δραστηριότητες σε ξενοδοχεία, φοιτητικές κατοικίες, logistics, γραφεία, σχολεία και εμπορικά ακίνητα. Αυτή όμως η διεύρυνση αυξάνει τις δυνατότητες ανάπτυξης, αλλά ταυτόχρονα ανεβάζει και τις απαιτήσεις χρηματοδότησης και διαχείρισης.
Η αλλαγή κλίμακας
Όπως σχετικά σημειώνει η έκθεση, από τότε που ο όμιλος Sterner Stenhus ανέλαβε τον έλεγχο το 2020, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Premia έχει αυξηθεί περισσότερο από επτά φορές. Από περίπου 100 εκατ. ευρώ, οι συνολικές επενδύσεις διαμορφώθηκαν στα 755 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026.
Μάλιστα, η συμφωνία για την απόκτηση των ξενοδοχείων AKTI, εφόσον ολοκληρωθεί, αναμένεται να ανεβάσει το ύψος των επενδύσεων κοντά στο 1 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή δεν είναι απλώς μια ακόμη προσθήκη ακινήτων, αλλά σηματοδοτεί τη μετατροπή των ξενοδοχείων στη μεγαλύτερη κατηγορία του χαρτοφυλακίου της εταιρείας, καθώς θα αντιστοιχούν σε περισσότερο από το μισό της συνολικής ακαθάριστης αξίας του.
Η στροφή προς τον τουρισμό, αλλά και προς τις φοιτητικές κατοικίες, βρίσκεται στον πυρήνα της νέας επενδυτικής στρατηγικής. Η Premia ποντάρει σε δύο αγορές που διαθέτουν ισχυρή βάση ζήτησης. Από τη μία ο ελληνικός τουρισμός, που συνεχίζει να προσελκύει διεθνείς επισκέπτες, και από την άλλη η στεγαστική πίεση που αντιμετωπίζουν οι φοιτητές σε μεγάλες πανεπιστημιουπόλεις.
Στις φοιτητικές κατοικίες, το χαρτοφυλάκιο που ήδη παράγει έσοδα αναμένεται να προσεγγίσει τις 765 μονάδες μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, με μακροπρόθεσμο στόχο τις 2.000 μονάδες. Πρόκειται για τομέα όπου η αγορά παραμένει σχετικά κατακερματισμένη, ενώ η οργανωμένη προσφορά είναι περιορισμένη σε σχέση με τις ανάγκες.
Στο τέλος του πρώτου εξαμήνου, η πληρότητα των ακινήτων της ήταν στο 99,7%, ενώ η μέση υπολειπόμενη διάρκεια μισθώσεων ξεπερνούσε τα 10 χρόνια. Τα ετησιοποιημένα συμβατικά μισθώματα ανέρχονταν σε 39,2 εκατ. ευρώ, με μικτή απόδοση χαρτοφυλακίου 7,1%.
Αυτό το στοιχείο είναι κρίσιμο, επειδή δείχνει ότι η επενδυτική ανάπτυξη δεν βασίζεται αποκλειστικά σε προσδοκίες υπεραξιών. Μεγάλο μέρος του χαρτοφυλακίου παράγει επαναλαμβανόμενα έσοδα, συχνά με μισθώσεις συνδεδεμένες με τον πληθωρισμό, προσφέροντας μεγαλύτερη ορατότητα στις ταμειακές ροές.
Το δεύτερο και σημαντικότερο σημείο της Edison είναι ότι η ανάπτυξη των περιουσιακών στοιχείων αναμένεται να μεταφραστεί σε ισχυρότερη λειτουργική κερδοφορία από το 2027 και μετά.
Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, τα έσοδα της Premia αυξήθηκαν κατά 21%, στα 21,7 εκατ. ευρώ, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά 34%, στα 15 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, η Edison εκτιμά ότι το 2027 μπορεί να αποτελέσει έτος «άλματος» για τα οικονομικά μεγέθη, καθώς θα αποτυπωθεί η πλήρης ετήσια συνεισφορά πρόσφατων επενδύσεων, η ολοκλήρωση αναπτυξιακών έργων και (υπό την προϋπόθεση ολοκλήρωσης της συναλλαγής) η συμβολή των ξενοδοχείων AKTI.
Σε ορίζοντα 2026-2030, ο οίκος προβλέπει μέση ετήσια αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA κατά περίπου 20% και μέση ετήσια αύξηση του μερίσματος ανά μετοχή κατά περίπου 15%, έως τον διπλασιασμό του στα 0,12 ευρώ. Παράλληλα, υπολογίζει μέση ετήσια συνολική απόδοση της καθαρής αξίας ενεργητικού, NAV, στο 8,7%, με απόδοση άνω του 10% ετησίως από το 2028.
Το νέο στοιχείο της στρατηγικής είναι ότι η Premia δεν περιορίζεται πλέον στην είσπραξη μισθωμάτων από ξενοδοχεία που λειτουργούν τρίτοι. Μέσω της HotelInvest θα αποκτήσει άμεση συμμετοχή και στη λειτουργική απόδοση των ξενοδοχείων. Η επιλογή αυτή μπορεί να αυξήσει τις αποδόσεις μέσα από ανακαινίσεις, αναβάθμιση υπηρεσιών και υψηλότερα έσοδα ανά δωμάτιο, αλλά μεταφέρει στην εταιρεία ένα αξιοσημείωτο «κομμάτι» μισθολογικού και ενεργειακού κόστους, πληρότητας των δωματίων και εποχικότητας.
Με απλά λόγια, η Premia έχει ήδη χτίσει μεγάλο μέρος της επόμενης αναπτυξιακής της ιστορίας. Η αγορά πλέον θα περιμένει να δει αν το διευρυμένο χαρτοφυλάκιο, και ειδικά η στροφή προς ξενοδοχεία και φοιτητικές κατοικίες, μπορεί να μετατρέψει την ανάπτυξη σε σταθερές αποδόσεις για τους μετόχους.
Περισσότερες ειδήσεις
PREMIA Properties: Στο «ΑΑ» για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά από την ICAP CRIF
Premia Properties: Πώς το ESG αλλάζει τα μισθωτήρια και την αξία των ακινήτων της
