Παρά την άνοδο του τζίρου και την ενίσχυση του EBITDA, τα αποτελέσματα της AKTOR για το πρώτο εξάμηνο του 2026 αναδεικνύουν μια πολύ πιο πιεσμένη εικόνα στην τελική γραμμή. Tα καθαρά κέρδη υποχώρησαν κατά 69%, ο καθαρός δανεισμός σκαρφάλωσε στα 1,194 δισ. ευρώ και οι οι καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές ήταν αρνητικές κατά 81,1 εκατ. ευρώ, έναντι αρνητικών 20,7 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν.
Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους περιορίστηκαν στα 5,1 εκατ. ευρώ, από 16,7 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο περσινό εξάμηνο, καταγράφοντας πτώση 69%. Την ίδια στιγμή, τα κέρδη προ φόρων μειώθηκαν κατά 33%, στα 11,5 εκατ. ευρώ, έναντι 17,1 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Η εξέλιξη αυτή έρχεται παρά την αύξηση του προσαρμοσμένου EBITDA κατά 38,5%, στα 90,6 εκατ. ευρώ, και του ενοποιημένου κύκλου εργασιών κατά 4,1%, στα 648,8 εκατ. ευρώ. Με άλλα λόγια, η βελτίωση στη λειτουργική επίδοση δεν αποτυπώθηκε με την ίδια ένταση στην καθαρή κερδοφορία.
Τα ΣΔΙΤ και οι παραχωρήσεις, που ενίσχυσαν τις πωλήσεις και το EBITDA, είχαν αρνητική επίδραση 14 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα προ φόρων, σύμφωνα με την οικονομική έκθεση. Επιπλέον, η δραστηριότητα LNG επιβάρυνε τα προ φόρων αποτελέσματα κατά 4,1 εκατ. ευρώ, ενώ οι ΑΠΕ επηρεάστηκαν από αρνητικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και περικοπές παραγωγής.
Την ίδια ώρα, οι κατασκευές που θεωρούνται παραδοσιακά η μεγαλύτερη πηγή εσόδων υποχώρησαν. Οι πωλήσεις του κλάδου διαμορφώθηκαν στα 539,4 εκατ. ευρώ, από 580,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μείωση περίπου 7%. Έτσι, η αύξηση του ενοποιημένου τζίρου προήλθε κυρίως από τις παραχωρήσεις, το LNG, το real estate και τις ΑΠΕ.
Η μεγαλύτερη πίεση αποτυπώνεται στις ταμειακές ροές. Οι καθαρές λειτουργικές ροές στο εξάμηνο ήταν αρνητικές κατά 81,1 εκατ. ευρώ, έναντι αρνητικών 20,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η επιδείνωση συνδέεται, σύμφωνα με τη διοίκηση, με τις ανάγκες κεφαλαίου κίνησης του κατασκευαστικού τομέα και την εποχικότητα του πρώτου εξαμήνου.
Πριν από τις μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης, οι λειτουργικές ροές ήταν θετικές και ενισχυμένες, στα 74 εκατ. ευρώ από 59,9 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, για τη συνολική χρηματοοικονομική εικόνα, η αρνητική τελική ροή παραμένει το κρίσιμο στοιχείο, καθώς επηρεάζει άμεσα τα διαθέσιμα και τον καθαρό δανεισμό.
Ο συνολικός δανεισμός στις 30 Ιουνίου παρέμενε σχεδόν αμετάβλητος, στα 1,296 δισ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός, όμως, αυξήθηκε σε 1,194 δισ. ευρώ, από 1,025 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, σημειώνοντας άνοδο περίπου 16,5%, καθώς τα ταμειακά διαθέσιμα υποχώρησαν. Τα ίδια κεφάλαια διαμορφώνονταν στα 410,6 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερη προσοχή απαιτείται και στη χρήση των pro forma μεγεθών που παρουσιάζει η διοίκηση. Στο εισαγωγικό μήνυμα της εξαμηνιαίας έκθεσης γίνεται αναφορά σε προσαρμοσμένο EBITDA 120 εκατ. ευρώ, ενώ το αντίστοιχο δημοσιευμένο ενοποιημένο μέγεθος ανέρχεται σε 90,6 εκατ. ευρώ. Τα δύο ποσά δεν είναι συγκρίσιμα χωρίς τις αναγκαίες διευκρινίσεις για τις προσαρμογές που περιλαμβάνουν.
Το υψηλό ανεκτέλεστο, περίπου 4,5 δισ. ευρώ μαζί με τα έργα Facility Management, προσφέρει στον Όμιλο ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια. Ωστόσο, το κρίσιμο στοίχημα για την AKTOR είναι η λειτουργική ανάπτυξη των νέων δραστηριοτήτων να μεταφραστεί σταδιακά σε ισχυρότερη καθαρή κερδοφορία και θετικές ταμειακές ροές.
Μετά το τέλος του εξαμήνου, η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο ενίσχυσε σημαντικά την κεφαλαιακή βάση. Πρόκειται, όμως, για μεταγενέστερη εξέλιξη, η οποία δεν αποτυπώνεται στον ισολογισμό της 30ής Ιουνίου.
Περισσότερες ειδήσεις
Μαύρα σύννεφα πάνω από τα έργα της Aktor
Κύκλοι Στουρνάρα για τα σενάρια υπερδανεισμού επιχειρήσεων: «Ουδεμία σχέση με την πραγματικότητα»
Ανώμαλη προσγείωση στην πραγματικότητα – Πώς την… πάτησε ο Aktor και ο Τούρκος partner του στο ΔΑΑ
