Σε αναβάθμιση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής αξιολόγησης της ΔΕΗ σε «BB» από «BB-» προχώρησε η S&P Global Ratings, διατηρώντας παράλληλα σταθερές προοπτικές (stable outlook). Ο διεθνής οίκος αναβάθμισε επίσης το αυτόνομο πιστοληπτικό προφίλ (SACP) της εταιρείας σε «bb-» από «b+», αποτυπώνοντας την εμπιστοσύνη του στο νέο αναπτυξιακό σχέδιο της επιχείρησης έως το 2030.
Η αναβάθμιση έρχεται λίγες εβδομάδες μετά την παρουσίαση του νέου στρατηγικού σχεδίου της διοίκησης του Γιώργου Στάσση, το οποίο προβλέπει επενδύσεις ύψους 24 δισ. ευρώ μέχρι το τέλος της δεκαετίας, με αιχμή τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα δίκτυα και τις ψηφιακές υποδομές, συμπεριλαμβανομένων των data centers.
Σύμφωνα με τη S&P, η ΔΕΗ αυξάνει σημαντικά το επενδυτικό της πρόγραμμα, καθώς οι ετήσιες επενδύσεις διαμορφώνονται πλέον κοντά στα 5 δισ. ευρώ, έναντι περίπου 3,5 δισ. ευρώ που προέβλεπε το προηγούμενο επιχειρησιακό πλάνο.
Ο οίκος εκτιμά ότι η εταιρεία στοχεύει σχεδόν στον διπλασιασμό της εγκατεστημένης ισχύος της έως το 2030, φτάνοντας τα 24,3 GW, μέσα από επενδύσεις σε ΑΠΕ, αποθήκευση ενέργειας, ευέλικτες μονάδες παραγωγής και νέες δραστηριότητες που σχετίζονται με τα data centers. Παράλληλα, η ΔΕΗ σχεδιάζει περαιτέρω γεωγραφική επέκταση σε αγορές της Νοτιοανατολικής και Κεντρικής Ευρώπης, όπως η Ουγγαρία, η Πολωνία και η Σλοβακία.
Περίπου το 53% των συνολικών επενδύσεων θα κατευθυνθεί στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ενώ σχεδόν το 19% θα αφορά τα δίκτυα διανομής, ενισχύοντας τη συμμετοχή των ρυθμιζόμενων δραστηριοτήτων στα λειτουργικά αποτελέσματα του ομίλου.
Καθοριστικό ρόλο στην αναβάθμιση διαδραμάτισε και η πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 4,25 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό με τη διάθεση ιδίων μετοχών αξίας 250 εκατ. ευρώ, η οποία ολοκληρώθηκε τον Μάιο.
Η S&P εκτιμά ότι η συγκεκριμένη χρηματοδοτική δομή περιορίζει την αύξηση του προσαρμοσμένου χρέους στα περίπου 4 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2028, επιτρέποντας στη ΔΕΗ να διατηρήσει τον δείκτη Funds From Operations (FFO) προς χρέος πάνω από το 15% κατά την επόμενη τριετία και να τον βελτιώσει σταδιακά προς το 17%-20% έως το 2030.
Παρά τις αυξημένες επενδυτικές ανάγκες και την πρόθεση της εταιρείας να διπλασιάσει το μέρισμα ανά μετοχή από 0,60 ευρώ το 2025 σε 1,20 ευρώ το 2028, ο οίκος θεωρεί ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση μειώνει σημαντικά την πίεση στον ισολογισμό.
Η S&P προβλέπει ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA της ΔΕΗ θα αυξηθούν στα 3,2-3,4 δισ. ευρώ το 2028, από περίπου 2 δισ. ευρώ το 2025, επίδοση κατά 10%-20% υψηλότερη σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις της.
Η ανάπτυξη αναμένεται να προέλθει από την ισχυρή οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη, την επέκταση σε νέες αγορές, αλλά και τη σημαντικά αυξημένη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας που δημιουργούν τα data centers.
Παράλληλα, ο οίκος θεωρεί ότι το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ, με παρουσία στην παραγωγή, τα δίκτυα και την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, προσφέρει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα απέναντι στις διακυμάνσεις των τιμών στις αγορές ενέργειας.
Σημαντικός παράγοντας για τη βελτίωση του πιστωτικού προφίλ της εταιρείας παραμένει η πλήρης αποχώρηση από τη λιγνιτική παραγωγή έως το τέλος του 2026, στόχος που η S&P θεωρεί ότι παραμένει απολύτως εφικτός.
Οι σταθερές προοπτικές αντανακλούν την εκτίμηση ότι η ΔΕΗ θα υλοποιήσει με επιτυχία το επενδυτικό της πρόγραμμα, θα διατηρήσει τον δείκτη FFO προς χρέος πάνω από το 15% και θα συνεχίσει να βελτιώνει τη λειτουργική της κερδοφορία τα επόμενα χρόνια.
Παράλληλα, η αξιολόγηση εξακολουθεί να ενισχύεται κατά μία βαθμίδα λόγω της μέτριας πιθανότητας έκτακτης κρατικής στήριξης, καθώς το Ελληνικό Δημόσιο διατηρεί ποσοστό 33,4% στη ΔΕΗ και συμμετείχε στην πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου με περίπου 1,3 δισ. ευρώ.
Περισσότερες ειδήσεις
