Η Eurobank Equities αυξάνει την τιμή-στόχο για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 52 ευρώ από 34,8 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «buy» και αναδεικνύοντας τον όμιλο ως κορυφαία επενδυτική επιλογή, με προσδοκώμενη συνολική απόδοση 13,8%.
Στη νέα έκθεση με τίτλο Taking the High Road to Long-Term Value, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ περνά σε μια νέα φάση ανάπτυξης, καθώς οι μεγάλες παραχωρήσεις που έχει αποκτήσει τα τελευταία χρόνια, με αιχμή την Αττική Οδό και την Εγνατία Οδό, αρχίζουν να μεταφράζονται σε αυξημένες ταμειακές ροές, υψηλότερη κερδοφορία και ισχυρότερη χρηματοοικονομική ευελιξία.
Η νέα τιμή-στόχος αφήνει περιθώριο ανόδου 12,9% σε σχέση με το κλείσιμο της μετοχής στις 17 Ιουνίου, ενώ μαζί με τη μερισματική απόδοση 0,9%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση φτάνει το 13,8%.
Σύμφωνα με τη Eurobank Equities, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει πλέον περάσει από τη φάση ανάπτυξης μεγάλων υποδομών στη φάση αξιοποίησης των περιουσιακών στοιχείων που δημιούργησε. Οι παραχωρήσεις αποτελούν πλέον τον βασικό πυλώνα της αποτίμησής της, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 75% των συνεχιζόμενων EBITDA, ενώ ο όμιλος διαχειρίζεται περίπου 2.000 χιλιόμετρα αυτοκινητοδρόμων.
Η χρηματιστηριακή αναθεωρεί ανοδικά κατά 5% έως 11% τις προβλέψεις της για τα προσαρμοσμένα EBITDA της περιόδου 2026-2028. Για το 2026 προβλέπει αύξηση περίπου 21%, με βασικούς μοχλούς την πρώτη πλήρη ετήσια συνεισφορά της Εγνατίας Οδού, την ενίσχυση της Αττικής Οδού και τη διατήρηση ισχυρής κατασκευαστικής δραστηριότητας.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμώνται στα 652 εκατ. ευρώ το 2026, 673 εκατ. ευρώ το 2027 και 769 εκατ. ευρώ το 2028, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ανέλθουν σε 180 εκατ. ευρώ, 210 εκατ. ευρώ και 272 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην Εγνατία Οδό, για την οποία η Eurobank Equities εκτιμά ότι υπάρχει πρόσθετο περιθώριο δημιουργίας αξίας, καθώς η κυκλοφορία παραμένει χαμηλότερη σε σχέση με άλλους μεγάλους ελληνικούς αυτοκινητοδρόμους. Σε περίπτωση ταχύτερης σύγκλισης με τα αντίστοιχα επίπεδα κυκλοφορίας, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι θα μπορούσε να προκύψει πρόσθετη αξία περίπου 3 ευρώ ανά μετοχή.
Παράλληλα, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ύψους 8,8 δισ. ευρώ στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026 προσφέρει σημαντική ορατότητα για τα επόμενα χρόνια, ενώ οι αυξανόμενες διανομές από τις παραχωρήσεις εκτιμάται ότι θα στηρίξουν τη χρηματοδότηση έργων όπως ο ΒΟΑΚ, τα περιβαλλοντικά έργα του ομίλου, το καζίνο στο Ελληνικό και η αντλησιοταμίευση στην Αμφιλοχία.
Περισσότερες ειδήσεις
Ξεκινά το έργο αναβάθμισης του Κόμβου Μεταμόρφωσης στην Αττική Οδό από την παραχωρησιούχο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
