Οι παραχωρήσεις και οι κατασκευές αποτελούν τους δύο βασικούς πυλώνες πάνω στους οποίους στηρίζεται πλέον η αναπτυξιακή στρατηγική της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026 επιβεβαιώνουν τη σταδιακή μετατόπιση του επιχειρηματικού μοντέλου προς δραστηριότητες με υψηλή ορατότητα εσόδων και επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές, χωρίς ωστόσο να χάνει τη δυναμική του ο ιστορικός κατασκευαστικός βραχίονας του ομίλου. Οι παραχωρήσεις συνεισφέρουν πλέον σχεδόν τα δύο τρίτα της λειτουργικής κερδοφορίας, ενώ οι κατασκευές διαθέτουν ανεκτέλεστο ύψους 8,8 δισ. ευρώ, εξασφαλίζοντας αντικείμενο για τα επόμενα χρόνια.
Ο τομέας των παραχωρήσεων εξελίσσεται στον βασικό παραγωγό λειτουργικών κερδών για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Στο πρώτο τρίμηνο του 2026 τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 33,6%, στα 158,4 εκατ. ευρώ, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά 45%, φτάνοντας τα 108,6 εκατ. ευρώ. Η συνεισφορά του κλάδου στη συνολική λειτουργική κερδοφορία του ομίλου ανήλθε στο 65,5%, έναντι περίπου 55% ένα χρόνο πριν, αποτυπώνοντας τη στρατηγική σημασία των παραχωρήσεων για τη μελλοντική πορεία του ομίλου.
Η ενίσχυση των οικονομικών μεγεθών προήλθε τόσο από την αύξηση της κυκλοφορίας στους περισσότερους αυτοκινητοδρόμους όσο και από τις συμβατικές αναπροσαρμογές των διοδίων. Παράλληλα, για πρώτη φορά στα αποτελέσματα ενσωματώθηκε η Εγνατία Οδός, η οποία αποτελεί τη μεγαλύτερη παραχώρηση που έχει αναλάβει ο όμιλος και αναμένεται να αποτελέσει βασική πηγή εσόδων και κερδών για τις επόμενες δεκαετίες.
Η Αττική Οδός εξακολουθεί να αποτελεί το σημαντικότερο περιουσιακό στοιχείο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον τομέα των παραχωρήσεων. Το πρώτο τρίμηνο του 2026 κατέγραψε 24,8 εκατ. διελεύσεις, με τη μέση ημερήσια κυκλοφορία να διαμορφώνεται στις 276 χιλιάδες οχήματα. Τα έσοδα από διόδια ανήλθαν σε 55 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA έφτασε τα 45,2 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο κερδοφορίας να ξεπερνά το 80%, γεγονός που αναδεικνύει τη μεγάλη λειτουργική αξία του έργου.
Από την άλλη πλευρά, η Εγνατία Οδός προστέθηκε για πρώτη φορά στα ενοποιημένα αποτελέσματα του ομίλου, συμβάλλοντας ουσιαστικά στην ανάπτυξη του κλάδου. Παρότι το πρώτο τρίμηνο θεωρείται εποχικά το ασθενέστερο του έτους, η παραχώρηση παρήγαγε έσοδα 35,6 εκατ. ευρώ και EBITDA 17,9 εκατ. ευρώ, ενώ οι διελεύσεις ανήλθαν σε 17,6 εκατομμύρια οχήματα. Η διοίκηση εκτιμά ότι καθώς προχωρούν τα έργα αναβάθμισης και ωριμάζει η παραχώρηση, η συνεισφορά της θα ενισχυθεί σημαντικά.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτει πλέον το μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων αυτοκινητοδρόμων στην Ελλάδα. Με την προσθήκη της Εγνατίας Οδού, το συνολικό μήκος των οδικών αξόνων στους οποίους συμμετέχει υπερβαίνει τα 2.050 χιλιόμετρα. Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται η Αττική Οδός, η Νέα Οδός, η Κεντρική Οδός, η συμμετοχή στην Ολυμπία Οδό και η Εγνατία Οδός, ενώ παράλληλα βρίσκονται υπό ανάπτυξη τα δύο μεγάλα τμήματα του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ).
Παράλληλα, ο όμιλος επεκτείνει τη δραστηριότητά του και σε άλλες κατηγορίες παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ. Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται το νέο αεροδρόμιο στο Καστέλι Ηρακλείου, το IRC στο Ελληνικό, μονάδες διαχείρισης απορριμμάτων στην Πελοπόννησο, την Ήπειρο και τη Δυτική Μακεδονία, έργα ύδρευσης όπως ο Νέστος, το έργο «Λιμνοδεξαμενή Χοχλακίων – Φράγμα Αγίου Ιωάννη», καθώς και η παραχώρηση του λιμένα Καβάλας.
Παρά την αυξανόμενη βαρύτητα των παραχωρήσεων, ο κατασκευαστικός τομέας παραμένει θεμελιώδης για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Το πρώτο τρίμηνο του 2026 τα έσοδα από κατασκευές ανήλθαν σε 373,9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 51,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 9,7%. Τα περιθώρια κερδοφορίας διατηρήθηκαν σε ιδιαίτερα ικανοποιητικά επίπεδα, επιβεβαιώνοντας την ποιότητα του χαρτοφυλακίου έργων και την αποτελεσματική εκτέλεσή τους.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, τα αποτελέσματα προήλθαν από τη συνεπή πρόοδο μεγάλων έργων που βρίσκονται σε εξέλιξη, αλλά και από την εκκίνηση νέων κατασκευαστικών συμβάσεων. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται το αεροδρόμιο Καστελίου, η Εγνατία Οδός, η βόρεια επέκταση της Κεντρικής Οδού, ο ΒΟΑΚ, το IRC στο Ελληνικό, η αντλησιοταμίευση Αμφιλοχίας και σειρά δημόσιων και ιδιωτικών έργων υποδομών και ακινήτων.
Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα του κατασκευαστικού βραχίονα είναι το εξαιρετικά υψηλό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων. Τα υπογεγραμμένα έργα ανέρχονται σε 7,2 δισ. ευρώ, ενώ μαζί με τις συμβάσεις που αναμένεται να υπογραφούν το συνολικό ανεκτέλεστο φτάνει τα 8,8 δισ. ευρώ, προσφέροντας σημαντική ορατότητα για την εξέλιξη των εσόδων τα επόμενα χρόνια.
Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει ορισμένα από τα μεγαλύτερα έργα που εκτελούνται σήμερα στην Ελλάδα. Μεταξύ αυτών ξεχωρίζουν η Εγνατία Οδός με συμβατικό αντικείμενο 0,9 δισ. ευρώ, ο ΒΟΑΚ με 800 εκατ. ευρώ, το IRC στο Ελληνικό με 700 εκατ. ευρώ, άλλα οδικά έργα ύψους 700 εκατ., το αεροδρόμιο στο Καστέλι και το The Ellinikon Mall, αμφότερα με προϋπολογισμό 500 εκατ. ευρώ. Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται ακόμη η αντλησιοταμίευση Αμφιλοχίας, έργα φωτοβολταϊκών και αποθήκευσης ενέργειας, έργα ύδρευσης, σιδηροδρομικά έργα και παρεμβάσεις αποκατάστασης υποδομών στη Θεσσαλία και την Κεντρική Ελλάδα μετά τις φυσικές καταστροφές.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η σύνθεση του ανεκτέλεστου, καθώς το 51% αφορά έργα που σχετίζονται με ίδιες επενδύσεις του ομίλου. Αυτό σημαίνει ότι ο κατασκευαστικός βραχίονας δεν λειτουργεί μόνο ως εργολάβος τρίτων, αλλά και ως μηχανισμός υλοποίησης των μεγάλων επενδύσεων που αργότερα θα περάσουν στη φάση λειτουργίας και θα ενισχύσουν περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων.
Έτσι διαμορφώνεται ένα ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο: οι κατασκευές δημιουργούν το νέο παραγωγικό δυναμικό του ομίλου και οι παραχωρήσεις μετατρέπουν αυτές τις επενδύσεις σε μακροχρόνιες και επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές. Με την Εγνατία Οδό να μπαίνει σε πλήρη λειτουργία, τον ΒΟΑΚ να προχωρά, το Καστέλι και το IRC να κατασκευάζονται και το ανεκτέλεστο να παραμένει κοντά στα 9 δισ. ευρώ, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εισέρχεται σε μία νέα περίοδο ανάπτυξης με ισχυρή ορατότητα κερδοφορίας και σημαντικές προοπτικές δημιουργίας αξίας για τα επόμενα χρόνια.
Περισσότερες ειδήσεις
ΗΡΩΝ: Για 3ο συνεχόμενο μήνα αμετάβλητο το «πράσινο» οικιακό τιμολόγιο στα 14,76 λεπτά
Παρευξείνια Τράπεζα: «Ψήφος» εμπιστοσύνης στη φερεγγυότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
